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菜油价格可继续高看一线

浏览量: 来源:国王金融期货 日期:2019-08-23 

  近期,油脂板块走势偏强,豆油领涨,带动棕榈油价格上涨,菜油次之。从7月中旬开始,豆油从5415点上涨到6150点,涨幅挨近20%;棕榈油从4170点上涨到4728点,涨幅挨近14%;菜油从6800点上涨到7329点,涨幅挨近10%。回顾本轮菜油的拉涨行情,首要受限于本身的供给,源头在于菜籽。展望下一阶段菜油的基本面逻辑,咱们以为首要有以下几个方面: 2019年6月,我国菜籽进口量仅为21.15万吨,虽然环比上月有所增加,可是同比下降了51.7%,处于前史较低水平。到6月,我国菜籽总进口量为192.49万吨,同比下降12.66%。到上星期,国内滨海油厂菜籽总库存仅为33.8万吨,远低于上一年同期的63.8万吨,降幅达到47.02%。综上所述,无论是菜籽进口量,仍是滨海油厂库存量,均明显低于上一年同期。首要原因在于,出口水产受到按捺;产区降水偏多,水产饲养晦气。此外,欧盟等国家由于天然天气等原因,2019/2020年度油菜籽产值约为1800万吨,创近十年来新低。中国进口菜籽渠道偏紧,形成进口疲弱。 当前,国内油厂受上游菜籽进口影响,全体供给格式没有得到有用缓解,一起受飓风利奇马的影响,油厂紧迫停机,开机率再度下降,本年压榨量较同期大幅下滑。制约油厂压榨最大的源头——下游需求疲弱。首要,猪瘟事情自上一年出现以来,一直继续到现在。虽然已经开始渐渐好转,预防措施也已初见成效,但全体饲料需求低于上一年同期;其次,猪瘟事情的继续发酵,国家相关部门对饲料配方进行修改,下降菜粕占比;最后,受上半年降雨量增加等因素的影响,水产饲养全体晦气,极大下降了菜粕的需求。到上星期,油厂压榨量375.93万吨,低于上一年同期450.11万吨,降幅达到16.48%。本周滨海油厂颗粒粕库存为12.15万吨,高于上一年同期11.17万吨,增幅达到8.74%。菜粕需求疲弱按捺了油厂压榨。近期,油脂价格全体走势偏强,现货价格随之攀升。首要原因在于,随着中秋节和国庆节的临近,现货商活跃备货,对油脂的需求产生了强壮的影响。单就豆油而言,受猪瘟事情和飓风影响,油厂胀库导致开机率下降,形成豆油产值和库存双低,严重影响商场供给;单就棕榈油而言,本月马来西亚出口较上月增幅明显。MPOA发布近半月以来出口数据,马来西亚全体出口量达到76.5万吨,比上一年7月增长16.6%。一起,国家发布铺开限购方针,对油脂不再实施进口配额限购,长期棕榈油价格必定下行。豆油受全球大豆供给格式和上游油厂压榨影响,短期供给局势无法得到有用改善,需求影响着价格上行。菜油受上游进口影响以及水产饲养等许多晦气,菜粕需求偏弱,油厂处于累库状况,限制了压榨,形成油厂开机率偏低,菜油产值和库存双低。正逢油脂消费季节性的到来,商场需求增加,菜油价格必定走高。归纳来看,菜籽供给偏紧局势短期内难以打开,上游菜籽将继续对菜油形成支撑。此外,中秋国庆临近,菜油季节性消费旺季来临,估计后续菜油价格将继续走高。在战略方面,推荐关注菜油2001合约和2005合约正向套利的时机。